حامد داوری اردکانی؛ اردشیر احمدی
چکیده
در این مقاله، به توسعه یک مدل برنامهریزی تصادفی برای مسأله انتخاب سبد دارایی چنددورهای با درنظرگرفتن هزینههای معامله و محدودیت تعداد دارایی پرداخته میشود. مدل ارائهشده، ضمن تضمین دستیابی به حداقلی از بازده، ریسک را کمینه میکند. به منظور تولید درخت سناریوی پارامترهای تصادفی، از تبدیل جانسون و فرآیند نمونهگیری در چارچوب ...
بیشتر
در این مقاله، به توسعه یک مدل برنامهریزی تصادفی برای مسأله انتخاب سبد دارایی چنددورهای با درنظرگرفتن هزینههای معامله و محدودیت تعداد دارایی پرداخته میشود. مدل ارائهشده، ضمن تضمین دستیابی به حداقلی از بازده، ریسک را کمینه میکند. به منظور تولید درخت سناریوی پارامترهای تصادفی، از تبدیل جانسون و فرآیند نمونهگیری در چارچوب یک مدل گام تصادفی استفاده میشود. سپس، دادههای تاریخی 28 شاخص صنعت داخلی به منظور پیادهسازی روش تولید درخت سناریوی پارامترهای تصادفی مورد استفاده قرار میگیرند. نهایتاً مدل برنامهریزی تصادفی، با استفاده از مجموعه سناریوهای تولیدشده حل میشود. نتایج حل مدل ارائهشده نشان میدهند که افزایش هزینه معامله و ثروت هدف، ریسک سرمایهگذاری را افزایش میدهند. همچنین، نتایج حل مدل با مجموعه سناریوهای متفاوت، پایایی دروننمونهای مناسبی را از منظر ریسک و بازده نشان میدهد. به علاوه، شبیهسازی پویای ارزش تجمعی داراییهای سرمایهگذار نشان میدهد که با افزایش حداقل بازده مورد انتظار، نوسانپذیری ثروت سرمایهگذار افزایش خواهد یافت.
نگین محبی؛ امیرعباس نجفی
چکیده
انتخاب سبد سرمایه گذاری همواره یکی از مباحث مهم در حوزه مدیریت سرمایه گذاری بوده که در رابطه بانحوه تخصیص سرمایه یک سرمایه گذار به دارایی های مختلف و تشکیل یک پرتفوی کارا بحث می کند کههرچه مفروضات و شرایط مدل سازی جهت انتخاب و بهینه سازی سبد سرمایه گذاری به شرایط دنیای واقعینزدیک تر باشد، نتایج حاصل از آن بیشتر قابل اتکا خواهد بود. ...
بیشتر
انتخاب سبد سرمایه گذاری همواره یکی از مباحث مهم در حوزه مدیریت سرمایه گذاری بوده که در رابطه بانحوه تخصیص سرمایه یک سرمایه گذار به دارایی های مختلف و تشکیل یک پرتفوی کارا بحث می کند کههرچه مفروضات و شرایط مدل سازی جهت انتخاب و بهینه سازی سبد سرمایه گذاری به شرایط دنیای واقعینزدیک تر باشد، نتایج حاصل از آن بیشتر قابل اتکا خواهد بود. در نظر گرفتن افق تک دوره ای برایسرمایه گذاری چندان واقعی نبوده و بیشتر سرمایه گذاران برای بیش از یک دوره اقدام به سرمایه گذاریمی کنند که سرمایه گذار بتواند موقعیت خود را در طول زمان مورد بازنگری قرار دهد. همچنین در دنیایواقعی داده ها و پارامترها همواره با عدم قطعیت مواجه هستند. بنابراین توسعه مدل های بهینه سازی سبدسرمایه گذاری چنددوره ای یک نیاز اساسی می باشد که در این پژوهش علاوه بر در نظر گرفتن افقچنددوره ای و هزینه معاملاتی، از قدرمطلق انحراف از میانگین به عنوان سنجه ریسک استفاده شده ومحدودیت های نقدینگی، کاردینالیتی، آستانه و کلاس نیز در مدل لحاظ گردیده و همچنین عدم قطعیتداده ها نیز با استفاده از ابزار درخت سناریو مدل سازی شده است. در ادامه پس از مدل سازی، به منظور حل اینمدل از روش برنامه ریزی پویا استفاده شده و سرانجام کارایی مدل با استفاده از داده های 0 سهم از بورس اوراقبهادار تهران مربوط به سال های 1975 تا 1974 آزمون شده است. در بهینه سازی مدل ارائه شده در این پژوهش،تأثیر عواملی نظیر حدود تعیین شده برای متغیرهای تصمیم و نیز تعداد دارایی های موجود در پرتفوی، موردبررسی قرار گرفته و نتایج حاصل گویای آن است که مدل ارائه شده دارای عملکرد مناسبی بوده و نتایجحاصل از آن با تئوری موضوع کاملاً سازگاری دارد.